美满电子与谷歌达成122亿美元AI合作，附带与营收挂钩的认股权证

2026年7月29日，Marvell Technology, Inc.（美满电子）与Google LLC达成商业协议，共同开发定制半导体产品，包括AI推理加速器、存储和网络控制器，面向谷歌的TPU生态系统（提交给美国证券交易委员会的Form 8‑K）。2026年8月18日，美满电子向谷歌发行了一份认股权证，允许其以每股206.58美元的行权价购买至多58,970,907股普通股；若全部行权，理论价值约为122亿美元（Form 8‑K）。据路透社报道，全部行权将使谷歌成为美满电子的第五大投资者。

该认股权证采用双轨归属：1,360,867股在签约后的第一年内按季度等额归属；其余股份分为240批，谷歌及其关联公司自主下单所产生的“Custom Products”营收每达到5亿美元便解锁一批，起算自2027财年第三季度，直至美满电子2033财年结束。认股权证自发行之日起至2033年8月18日可全部或部分行使，未经美满电子同意，不得转让给受控关联公司以外的任何主体（Form 8‑K）。

消息于2026年8月19日随Form 8‑K的提交而公开。美满电子股价随之显著上涨：CNBC称当日涨幅约10%，路透社指出盘前涨幅超过11%，而TNW则记录到盘中最高约+14%、收盘约+8%。这三个数字并不矛盾，它们衡量的是同一天的不同时刻——盘前、盘中高点和收盘。与此同时，长期为谷歌供应定制硅片的博通股价下跌约5%，Alphabet则基本持平。路透社强调，博通与谷歌仍受一份延续至2031年的长期协议约束，内容涉及未来数代AI芯片的开发。

这项协议让美满电子成为谷歌TPU的第二家战略供应商，但与营收挂钩的认股权证模式，也带来了对实际订单量的依赖。晨星公司的William Kerwin表示，这是“a growing pie at Google for new sources, rather than a competitive displacement of Broadcom”，并称该协议是“a big win for Marvell”。在谷歌没有官方表态的情况下，美满电子究竟能拿下多少市场份额、供应商之间的过渡节奏如何，都仍不明朗。