마벨과 구글, 122억 달러 규모 AI 계약 체결… 매출 연동 워런트 포함

2026년 7월 29일 Marvell Technology, Inc.와 Google LLC는 AI 추론 가속기, 스토리지·네트워크 컨트롤러 같은 맞춤형 반도체 제품을 개발하는 상업 계약을 체결했다. 대상은 구글의 TPU 생태계다(미국 증권거래위원회 제출 Form 8‑K). 2026년 8월 18일 마벨은 구글에 보통주 최대 58,970,907주를 주당 206.58달러의 행사가로 매입할 수 있는 워런트를 발행했다. 전량 행사할 경우 이론상 가치는 약 122억 달러에 해당한다(Form 8‑K). 로이터에 따르면 전량 행사 시 구글은 마벨의 5대 투자자가 된다.

워런트의 권리 확정은 두 갈래다. 1,360,867주는 계약 체결 후 첫 1년 동안 분기별 균등 분할로 확정된다. 나머지 주식은 240개 트랜치로 나뉘어, 구글과 계열사의 재량적 발주로 발생하는 ‘Custom Products’ 매출 5억 달러마다 한 트랜치씩 확정된다. 기간은 2027 회계연도 3분기부터 마벨의 2033 회계연도 종료 시점까지다. 워런트는 발행일부터 2033년 8월 18일까지 전부 또는 일부 행사할 수 있고, 마벨의 동의 없이는 지배 관계에 있는 계열사 외의 제3자에게 양도할 수 없다(Form 8‑K).

이 소식은 2026년 8월 19일 Form 8‑K 제출로 공개됐다. 마벨 주가는 크게 올랐다. CNBC는 당일 약 10% 상승을 전했고, 로이터는 장전 거래에서 11% 넘는 상승을 제시했으며, TNW는 장중 고점 약 +14%, 종가 약 +8%를 기록했다고 보도했다. 세 수치는 서로 어긋나지 않는다. 장전, 장중 고점, 종가라는 같은 하루의 서로 다른 시점을 잰 것일 뿐이다. 한편 구글에 오랫동안 맞춤형 실리콘을 공급해 온 브로드컴 주가는 약 5% 하락했고, 알파벳은 사실상 보합이었다. 로이터는 브로드컴이 차세대 AI 칩 개발을 두고 2031년까지 이어지는 장기 계약으로 구글과 여전히 묶여 있다는 점을 짚는다.

이 계약으로 마벨은 구글 TPU의 두 번째 전략적 공급사가 된다. 다만 매출에 연동된 워런트 구조는 실제 발주량에 대한 의존을 만든다. 모닝스타의 윌리엄 커윈은 “a growing pie at Google for new sources, rather than a competitive displacement of Broadcom”이라고 말하며 이 계약을 “a big win for Marvell”이라고 평가했다. 구글의 공식 입장이 없는 상황에서, 마벨이 실제로 확보할 점유율도, 공급사 전환의 속도도 여전히 불확실하다.