Unitree Technology svela i numeri per la IPO di Shanghai: tra ricavi in ascesa e il muro degli Stati Uniti

Con il deposito del prospetto di quotazione avvenuto in serata il 30 luglio, Unitree Technology ha aperto la fase di collocamento sullo STAR Market di Shanghai, ultimo passaggio di un iter durato 104 giorni: domanda accettata il 20 marzo, via libera del comitato il 1° giugno, registrazione CSRC a inizio luglio. Il calendario fissato dall'avviso indica che il 5 agosto (9:30-15:00) si tiene la richiesta preliminare di prezzo presso gli investitori istituzionali, senza successiva asta cumulativa; il prezzo sarà reso noto con l'annuncio di emissione del 7 agosto, sottoscrizione il 10 e pagamento entro il 12. L'offerta prevede l'emissione di 40,4 milioni di nuove azioni, pari al 10% del capitale post-IPO, con una raccolta target di 4,202 miliardi di yuan destinata a ricerca e sviluppo e infrastrutture produttive. Una struttura di governance a voto plurimo garantirà al fondatore Wang Xingxing il controllo del 65,31% dei diritti di voto, nonostante la detenzione del capitale scenda al 31,29%.

I dati finanziari emergono dal prospetto con una dinamica a due velocità: se i ricavi del 2025 hanno toccato gli 1,7 miliardi di yuan, le stime per il primo semestre 2026 prospettano una crescita dei fatturati tra il 35 e il 45% accompagnata però da una contrazione dell'utile netto rettificato tra il 6 e il 22%. Le cifre del primo semestre sono stime della società, non ancora sottoposte a revisione. Sulla base dell'importo della raccolta, la stampa finanziaria calcola una valutazione implicita di circa 42 miliardi di yuan, cifra che diverge dalle prospettive più ottimistiche di CITIC Securities — che in qualità di sponsor vede una potenziale capitalizzazione tra i 50,6 e i 55,9 miliardi nei sei-dodici mesi successivi alla quotazione. Quest'ultima stima arriva dalla ricerca della stessa CITIC Securities che organizza il collocamento, e definisce l'azienda come "globally-renowned" e "world-leading", una qualificazione che va letta alla luce del potenziale conflitto di interessi intrinseco alla doppia veste di analista e sponsor.

L'operazione finanziaria si svolge su uno scenario geopolitico in rapido restringimento. L'8 giugno il Dipartimento della Difesa americano ha inserito Unitree nella lista 1260H delle imprese militari cinesi, seguita il 28 luglio dall'inclusione dei dispositivi robotici avanzati di produzione estera nella Covered List della FCC. Sebbene il prospetto non quantifichi l'impatto esatto di queste restrizioni sui ricavi futuri né il peso specifico del mercato USA, le barriere normative trasformano la quotazione cinese non solo in una leva di finanziamento, ma in un necessario ridisegno degli orizzonti commerciali.

L'intelligenza artificiale, per sua natura priva di confini, viene quotata dentro perimetri nazionali sempre più rigidi: si prova a dare un prezzo a una tecnologia globale mentre si alzano muri attorno al suo mercato di sbocco. — Olya