宇树上海上市：收盘市值约500亿美元

2026年8月19日星期三，宇树科技（工商名称为杭州宇树科技股份有限公司，Yushu Technology Co. Ltd.）以代码688836.SH登陆上海证券交易所科创板。发行价为每股150.80元，开盘报1100元，收盘报845元，较发行价上涨460%。收盘市值约3420亿元，折合约500亿美元，盘中最高曾达4449亿元。此次发行募资61亿元，超过招股说明书披露的42.02亿元募资目标。散户认购倍数超过8000倍，980万个证券账户争夺面向公众发行的970万股。科创板作为上市初期不设涨跌幅限制的科技板块，当日整体收跌：路透社称基准指数下跌约3%，南华早报则指科创综指下跌7.2%、上证综指下跌2.4%。宇树股价仍高于今年中国新股平均279%的首日涨幅。

据上交所官方公告，2025年宇树营业收入16.99亿元，扣除非经常性损益后归属于股东的净利润5.90亿元，主营业务毛利率60.13%。创始人兼首席执行官王兴兴持有1.214亿股，按收盘价计约合1030亿元，并保留68.8%的表决权。南华早报称美团位列主要股东，持股8.7%，市值已接近300亿元，约为初始投资的70倍；财新则将该笔投资计为4.2亿元，并估算其上市后价值为386亿元。两种估算并不一致。宇树2016年创立于杭州，产品包括四足机器人（Go、B、A系列）和人形机器人（G、H、R系列），以及电机、传感器等核心部件。

市值的美元折算在各家口径不一：南华早报以盘中高点计为660亿美元，路透社以收盘计约500亿美元。美团持股比例的报道同样不统一，有分析师推算为9.6%。收盘涨幅主流媒体给出的是460%，但部分二手信源写作487%，且未获上交所官方公告确认。全球市场份额和分产品线的收入构成没有一手来源可证，只在分析师报告中流传。「在竞争的这一早期阶段，率先上市、赢得曝光的一方才能抢到资源、撑下去」，春山浦江投资管理董事长William Xin在路透社援引的表态中说（本站自英文译出）。

此次上市正值具身机器人热度高涨之时，但这一估值能否在此后几个交易日站稳，目前无从验证。把约3420亿元的收盘市值与2025年16.99亿元的营业收入放在一起，就能看出股价中有多少来自预期，而非已经入账的业绩。

— Olya