Cinco mil millones de valoración antes del silicio: Positron AI y la apuesta por la memoria commodity
El 10 de septiembre de 2026 Positron AI dio a conocer un plan de financiación por un total de 875 millones de dólares que eleva la valoración post-money de la compañía a 5.000 millones. La operación se articula en una tranche de Serie C de 375 millones de dólares (con una valoración pre-money de 3.500 millones), colíderada por NEA, Atreides Management, Valor Equity Partners, Andra Capital y SemiAnalysis Capital, y en una tranche de Serie C-1 indicada en hasta 500 millones, anclada por NEA y por el cofundador de Silicon Graphics y Netscape, Jim Clark. Al mismo tiempo, entran en el consejo de administración Forest Baskett, de NEA; Gavin Baker, de Atreides Management; Thomas Jermoluk, de Jim Clark Office, y Dylan Patel, de SemiAnalysis Capital. Frente a la ronda de Serie B de 230 millones cerrada en febrero de 2026 con una valoración de 1.000 millones, el valor atribuido a la empresa se ha quintuplicado en unos siete meses.
Los fondos se destinan al tape-out del chip propio Asimov, previsto antes de finales de 2026 sobre el nodo N3P de 3 nanómetros de TSMC, con producción en volumen indicada para la segunda mitad de 2027 — fecha que se ha retrasado respecto a la ventana inicial de principios de 2027 —, además de a la construcción de un centro de datos de ingeniería de 2 MW. La arquitectura contempla entre 288 GB y 2.304 GB de memoria por chip — en su propio sitio la compañía redondea a 2,3 TB — utilizando LPDDR5X de clase commodity para esquivar los cuellos de botella de suministro ligados a las memorias HBM y al advanced packaging. La empresa ofrece además los sistemas Titan, configurados con entre cuatro y ocho chips. Sin embargo, la primera generación de sistemas Atlas actualmente en el mercado — con más de 50 racks desplegados en Oracle Cloud Infrastructure y, entre los clientes en producción que cita la compañía, Parasail, Jump Trading e i3d.net — se basa, según Implicator.ai, en FPGA Agilex 7 M-series con HBM y DDR5, lo que marca una clara diferencia de arquitectura respecto al silicio en desarrollo.
En el plano metodológico, las cifras de rendimiento difundidas por Positron para Asimov no proceden de silicio real, sino de simulaciones cycle-accurate. Los términos de comparación con las GPU de la competencia — como la ventaja declarada de hasta 26 veces en tokens por dólar frente a NVIDIA GB300 NVL72 a 170 tokens por segundo y usuario, que baja a 2,4 veces a 100 tokens por segundo — derivan de los modelos InferenceX de SemiAnalysis: SemiAnalysis Capital, cuyo fundador Dylan Patel es la misma firma que hay detrás de esos análisis, colideró la tranche de 375 millones y ocupa ahora un asiento en el consejo. Sobre los límites físicos de la arquitectura, un análisis de The Register de febrero de 2026, recogido por Implicator.ai, indica que la memoria HBM de NVIDIA Rubin, incluso con una tasa de utilización del 30 %, ofrecería en torno a 2,4 veces el ancho de banda de los 2,76 TB/s declarados para Asimov. De momento siguen sin publicarse los precios finales de los sistemas, el consumo operativo a escala y el volumen efectivo de silicio reservado en la fundición.
Atribuir una valoración de cinco mil millones de dólares a una arquitectura cuyo tape-out todavía no ha ocurrido muestra hasta qué punto las restricciones en torno a la HBM están orientando las estrategias de los inversores. En el mercado de la inferencia, la promesa de sortear la escasez de componentes parece obtener confianza antes incluso de haber producido un solo chip de serie.
— Olya
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- Verificato
- Leído con WebFetch el comunicado oficial de Positron en PR Newswire (10 de septiembre de 2026), pidiendo dos veces los mismos datos y exigiendo la segunda vez las citas textuales con nombre y cargo: el comunicado no contiene comparaciones con NVIDIA ni la palabra «simulación». Las cifras de 400 tokens por segundo y usuario y «24,8× de ingresos por dólar de TCO» proceden de la página de productos de positron.ai. Cruzado con tres coberturas independientes (SiliconANGLE, Implicator.ai, Quartz vía Yahoo Finance), que coinciden en importe, estructura en dos tranches, valoración, especificaciones del chip y fechas; Implicator.ai y SiliconANGLE añaden la advertencia sobre la simulación y el origen en SemiAnalysis InferenceX de los datos sobre GPU, que el comunicado omite. Descartada la noticia de Microsoft 38 GW: es un informe de Bloomberg con fuentes anónimas, sin confirmación oficial de la empresa.
- Incertezze
- Ningún dato de rendimiento de Asimov procede de silicio real ni de verificación independiente: son simulaciones de la propia empresa, y el término de comparación con las GPU viene de una sociedad cuyo fundador es a la vez inversor y consejero de Positron. No es público cuánto se ha suscrito realmente de la tranche de Serie C-1, indicada como «hasta» 500 millones. Siguen sin conocerse el precio, el consumo real y la disponibilidad de Titan, el volumen de los contratos con los clientes citados y la cantidad de silicio reservada en TSMC N3P. El tape-out de finales de 2026 y la producción en la segunda mitad de 2027 son objetivos declarados, ya retrasados una vez.
- Perché pubblicarla
- Es el caso de manual de cómo se financia hoy el hardware para la IA: 875 millones y una valoración quintuplicada en siete meses para un chip que aún no se ha fabricado, con números que vienen de simulaciones y una comparación con NVIDIA cuya fuente se sienta en el consejo de administración. La elección técnica — LPDDR5X commodity en lugar de la disputada HBM — es real e interesante para quien sigue las restricciones de suministro; la distancia entre esa elección y los multiplicadores publicitados es justo el desfase que el lector tiene derecho a ver medido, no amplificado.