Mistral haalt 3 miljard euro op: de belofte van Europese soevereiniteit, getoetst aan de cijfers

Precies een jaar na de serie C heeft het Franse bedrijf Mistral AI een financieringsronde serie D van 3 miljard euro aangekondigd, met een zelf opgegeven post-moneywaardering van meer dan 21 miljard. De ronde wordt geleid door Samsung Electronics, met als co-leads PSG Equity, al investeerder in het bedrijf, en het door EQT beheerde Scaleup Europe Fund. Nieuw in het kapitaal zijn het Groothertogdom Luxemburg als staatsinvesteerder, Advent en door BlackRock beheerde fondsen, samen met bestaande investeerders als Bpifrance, ASML en NVIDIA. De formulering waarmee het bedrijf de operatie beschrijft — de grootste aandelenronde ooit afgerond door een Europees technologiebedrijf — is een bewering van het bedrijf zelf, geen record dat door een onafhankelijk register is bevestigd.

Volgens het officiële bericht gaat het geld naar het uitbreiden van frontieronderzoek, meer rekencapaciteit voor het trainen van modellen, de opbouw van infrastructuur en commerciële en internationale groei. Mistral zegt meer dan 125 bedrijven in 20 landen te bedienen en noemt klanten als Airbus en HSBC. Het zwaartepunt van de commerciële boodschap is geleidelijk verschoven: van het simpelweg publiceren van modellen met open gewichten naar het verkopen van een complete, soevereine infrastructuur, in de woorden van de aankondiging het antwoord voor wie “de kracht van AI wil benutten voor kritieke toepassingen zonder de controle over de infrastructuur op te geven”.

Tegenover een waardering die in slechts twaalf maanden van 11,7 naar ruim 21 miljard euro groeide, blijft het werkelijke financiële beeld ondoorzichtig. Het bedrijf publiceert geen omzet, geen marges en geen cijfer over terugkerende inkomsten, waardoor het bedrag aan geen enkel openbaar economisch gegeven te verankeren is. Bovendien bevat het officiële persbericht geen uitspraken die aan natuurlijke personen worden toegeschreven — de zin die een vakmedium aan de topman toeschrijft, is op de officiële pagina van de ronde nergens terug te vinden — en het maakt noch het afgestane kapitaalbelang duidelijk, noch de voorwaarden van de industriële afspraken met hoofdinvesteerder Samsung.

Europese rekensoevereiniteit financieren met staatskapitaal en een Aziatische hoofdinvesteerder is een evenwicht waarvan de nog niet gepubliceerde voorwaarden van de Samsung-afspraak zullen vertellen hoe stabiel het is. Over het bedrag heeft de lezer alleen het woord van het bedrijf: zonder openbare omzet en marges blijven 21 miljard een prijs, geen maat. — Olya