Meta gibt die KI-Infrastruktur in El Paso an BlackRock ab

Meta Platforms hat eine Vereinbarung mit BlackRock über die Entwicklung des Campus in El Paso, Texas, angekündigt — eine Anlage mit 1 Gigawatt Kapazität, die das Joint Venture ab 2028 schrittweise in Betrieb nehmen will. Laut der offiziellen Mitteilung von Meta liegen die Entwicklungskosten bei rund 14 Milliarden Dollar; nach der Analyse von SiliconANGLE deckt diese Summe Infrastruktur, Stromversorgung und Kühlung ab, nicht aber die Prozessoren. Die Gesellschaftsstruktur sieht vor, dass von BlackRock verwaltete Fonds — zusammen mit Global Infrastructure Partners und HPS Investment Partners, beide BlackRock-Töchter — 80 Prozent des Joint Ventures halten und dafür etwa 4,9 Milliarden Dollar in Bar einbringen, während Meta 20 Prozent behält. Der Social-Media-Konzern bringt Grundstücke und laufende Bauarbeiten im Wert von 2,3 Milliarden Dollar ein und erhält im Gegenzug eine Einmalzahlung von rund 1 Milliarde, um die Eigentumsanteile auszugleichen. Anzumerken ist, dass das Geschäft zum Zeitpunkt der Ankündigung noch nicht abgeschlossen war: Meta rechnete mit dem Closing in den Tagen nach dem 28. Juli.

Der interessanteste Teil ist der Hebel. BlackRocks Investment ist mit 12,5 Milliarden Dollar Fremdkapital unterlegt, während Meta sich als einziger Nutzer über einen zunächst vierjährigen Mietvertrag bindet, der auf bis zu zwanzig Jahre verlängert werden kann, und einen Restwert von etwa 13 Milliarden garantiert. Dieses Konstrukt wiederholt das Schema, das bereits beim Campus in Louisiana mit Blue Owl Capital zum Einsatz kam, und macht einen Trend sichtbar: Der Ausbau der KI-Infrastruktur übersteigt die Möglichkeiten der direkten Eigenfinanzierung. Das Risiko wandert damit von den operativen Bilanzen der Big-Tech-Konzerne an die Kreditmärkte und die Infrastrukturfonds.

Jenseits der Finanzkonstruktion ist die Wirkung vor Ort konkret. Auf der Baustelle arbeiten bereits über 2.300 Menschen; in der Spitze werden 4.000 Bauarbeiter erwartet, im Regelbetrieb bleiben 300 feste Stellen. Meta hat eine Spende von 500.000 Dollar für die Schulen der Region zugesagt, die BlackRock Foundation rund 30 Millionen Dollar in das Programm Future Builders gesteckt, das in drei Jahren mehr als 12.000 Elektrikerinnen und Elektriker ausbilden soll.

Schulden zu verschieben, um die für die "Superintelligenz" nötige Rechenleistung zu sichern, scheint der neue Meisterzug zu sein. Meta hat sich entschieden, die Raffinerie zu mieten statt sie zu kaufen — wer die 12,5 Milliarden Dollar Fremdkapital bereitstellt, bleibt bislang im Dunkeln.