Unitree estreia em Xangai: no fecho, a bolsa avalia a empresa em 50 mil milhões de dólares

Na quarta-feira, 19 de agosto de 2026, a Unitree Robotics, com a denominação social Yushu Technology Co. Ltd., estreou-se no STAR Market da Bolsa de Xangai com o código 688836.SH. As ações foram colocadas a 150,80 yuan, abriram a 1.100 yuan e fecharam a 845 yuan, uma subida de 460% face ao preço da oferta pública. A capitalização de fecho situou-se em cerca de 342 mil milhões de yuan, aproximadamente 50 mil milhões de dólares, depois de um máximo intradiário de 444,9 mil milhões de yuan. A operação encaixou 6,1 mil milhões de yuan, acima do objetivo de 4,202 mil milhões indicado no prospeto. A procura dos pequenos investidores superou a oferta em mais de 8.000 vezes, com 9,8 milhões de contas de títulos a disputar os 9,7 milhões de ações disponíveis ao público. O STAR Market, mercado tecnológico sem limites de oscilação nos primeiros dias de negociação, teve uma sessão negativa: a Reuters fala de uma queda de cerca de 3% no índice de referência, enquanto o SCMP indica uma descida de 7,2% no STAR Market Composite e de 2,4% no Shanghai Composite. Ainda assim, o título da Unitree superou a média de 279% registada este ano pelas novas cotadas chinesas.

Segundo o comunicado oficial da Bolsa de Xangai, em 2025 a Unitree registou receitas de 1,699 mil milhões de yuan, um lucro líquido atribuível aos acionistas, excluindo componentes não recorrentes, de 590 milhões, e uma margem bruta de 60,13% na atividade principal. O fundador e presidente executivo, Wang Xingxing, detém 121,4 milhões de ações, avaliadas em cerca de 103 mil milhões de yuan ao preço de fecho, e mantém 68,8% dos direitos de voto. A Meituan está entre os principais acionistas, com uma participação de 8,7% segundo o SCMP, que já vale quase 30 mil milhões de yuan, cerca de 70 vezes o investimento inicial; a Caixin Global quantifica esse investimento em 420 milhões de yuan e estima o seu valor pós-estreia em 38,6 mil milhões. As duas estimativas não coincidem. Fundada em 2016 em Hangzhou, a Unitree produz robôs quadrúpedes (linhas Go, B, A) e humanoides (linhas G, H, R), além de componentes essenciais como motores e sensores.

As conversões da capitalização em dólares divergem entre fontes: o SCMP cita 66 mil milhões de dólares no máximo intradiário, a Reuters cerca de 50 mil milhões no fecho. Também a participação da Meituan é reportada de forma desigual, com reconstruções de analistas a apontar 9,6%. O dado de fecho é indicado como +460% pelos grandes órgãos de informação, mas algumas fontes secundárias referem +487%, sem confirmação do boletim oficial da Bolsa de Xangai. Não estão verificadas em fonte primária as quotas de mercado globais nem a decomposição das receitas por linha de produto, que circulam apenas em notas de analistas. «Nesta fase inicial da competição, quem entra em bolsa e ganha visibilidade consegue arrebatar os recursos e aguentar», disse William Xin, presidente da Spring Mountain Pu Jiang Investment Management, em declarações citadas pela Reuters (tradução nossa do inglês).

A estreia chega numa fase de forte interesse pela robótica incorporada, mas a solidez da avaliação nas próximas sessões não é verificável no presente. Comparar a capitalização de fecho, cerca de 342 mil milhões de yuan, com as receitas de 2025, de 1,699 mil milhões, dá a medida de quanto o preço incorpora expectativas em vez de resultados já em balanço.

— Olya