Unitree entre en Bourse à Shanghai : à la clôture, le marché valorise l'entreprise 50 milliards de dollars

Le mercredi 19 août 2026, Unitree Robotics, dont la raison sociale est Yushu Technology Co. Ltd., a fait ses débuts sur le STAR Market de la Bourse de Shanghai sous le code 688836.SH. Le titre a été placé à 150,80 yuans, a ouvert à 1 100 yuans et a clôturé à 845 yuans, soit une hausse de 460% par rapport au prix d'introduction. La capitalisation de clôture s'est établie autour de 342 milliards de yuans, environ 50 milliards de dollars, après un plus haut intraday de 444,9 milliards de yuans. L'opération a levé 6,1 milliards de yuans, au-delà de l'objectif de 4,202 milliards annoncé dans le prospectus. La demande des particuliers a dépassé l'offre de plus de 8 000 fois, avec 9,8 millions de comptes-titres en concurrence pour les 9,7 millions d'actions ouvertes au public. Le STAR Market, compartiment technologique sans limites de variation lors des premiers jours de cotation, a connu une séance en repli : Reuters évoque une baisse d'environ 3% de l'indice de référence, tandis que le SCMP indique un recul de 7,2% pour le STAR Market Composite et de 2,4% pour le Shanghai Composite. Le titre Unitree a malgré tout dépassé la moyenne de 279% enregistrée cette année par les nouvelles cotations chinoises.

Selon le communiqué officiel de la Bourse de Shanghai, Unitree a réalisé en 2025 un chiffre d'affaires de 1,699 milliard de yuans, un bénéfice net attribuable aux actionnaires, hors éléments non récurrents, de 590 millions, et une marge brute de 60,13% sur son activité principale. Le fondateur et directeur général Wang Xingxing détient 121,4 millions d'actions, valorisées environ 103 milliards de yuans au cours de clôture, et conserve 68,8% des droits de vote. Meituan figure parmi les principaux actionnaires avec une part de 8,7% selon le SCMP, désormais valorisée près de 30 milliards de yuans, soit environ 70 fois l'investissement initial ; Caixin Global chiffre cet investissement à 420 millions de yuans et en estime la valeur après l'introduction à 38,6 milliards. Les deux estimations ne concordent pas. Fondée en 2016 à Hangzhou, Unitree produit des robots quadrupèdes (gammes Go, B, A) et humanoïdes (gammes G, H, R), ainsi que des composants clés comme des moteurs et des capteurs.

Les conversions en dollars de la capitalisation divergent selon les sources : le SCMP cite 66 milliards de dollars au plus haut intraday, Reuters environ 50 milliards à la clôture. La part de Meituan est elle aussi rapportée de manière inégale, certaines reconstitutions d'analystes indiquant 9,6%. Le chiffre de clôture est donné à +460% par les grands médias, mais certaines sources secondaires avancent +487%, sans confirmation du bulletin officiel de la Bourse de Shanghai. Ne sont pas vérifiées sur source primaire les parts de marché mondiales ni la ventilation du chiffre d'affaires par gamme, qui ne circulent que dans des notes d'analystes. «À ce stade précoce de la compétition, celui qui s'introduit en Bourse et gagne en visibilité peut capter les ressources et tenir», a déclaré William Xin, président de Spring Mountain Pu Jiang Investment Management, dans des propos rapportés par Reuters (notre traduction de l'anglais).

Ces débuts interviennent dans une phase de fort intérêt pour la robotique incarnée, mais la solidité de la valorisation lors des prochaines séances n'est pas vérifiable en l'état. La comparaison entre la capitalisation de clôture, environ 342 milliards de yuans, et le chiffre d'affaires 2025 de 1,699 milliard donne la mesure de ce que le prix intègre d'anticipations plutôt que de résultats déjà inscrits aux comptes.

— Olya