Marvell и Google заключили ИИ-соглашение на 12,2 млрд долларов с варрантом, привязанным к выручке

29 июля 2026 года Marvell Technology, Inc. и Google LLC заключили коммерческое соглашение о разработке заказных полупроводниковых продуктов — ускорителей для ИИ-инференса, контроллеров хранения и сетевых контроллеров — для экосистемы TPU компании Google (форма 8‑K, поданная в SEC). 18 августа 2026 года Marvell выпустила в пользу Google варрант на покупку не более 58 970 907 обыкновенных акций по цене исполнения 206,58 доллара за акцию, что при полном исполнении соответствует теоретической стоимости около 12,2 млрд долларов (форма 8‑K). По данным Reuters, полное исполнение сделало бы Google пятым по величине инвестором Marvell.

Права по варранту открываются по двум схемам: 1 360 867 акций — равными квартальными долями в течение первого года после подписания; остальные акции — 240 траншами, по одному на каждые 500 млн долларов выручки от «Custom Products», полученной за счёт добровольных заказов Google и её аффилированных лиц, начиная с третьего финансового квартала 2027 года и до конца 2033 финансового года Marvell. Варрант может быть исполнен полностью или частично с даты выпуска до 18 августа 2033 года и не подлежит передаче кому-либо, кроме контролируемых аффилированных лиц, без согласия Marvell (форма 8‑K).

Публичным известие стало 19 августа 2026 года — с подачей формы 8‑K. Акции Marvell заметно выросли: CNBC указала на прибавку около 10 % за день, Reuters — более 11 % на предторговой сессии, а TNW отметила внутридневной пик примерно +14 % и закрытие около +8 %. Три цифры не противоречат друг другу: они измеряют разные моменты одного и того же дня — предторговые сделки, внутридневной максимум и закрытие. Одновременно акции Broadcom, давнего поставщика заказного кремния для Google, потеряли около 5 %, а Alphabet осталась практически без изменений. Reuters подчёркивает, что Broadcom по-прежнему связана с Google долгосрочным соглашением до 2031 года о разработке будущих поколений ИИ-чипов.

Соглашение делает Marvell вторым стратегическим поставщиком для TPU компании Google, но модель варранта, привязанного к выручке, создаёт зависимость от реального объёма заказов. Уильям Кервин из Morningstar говорит о «a growing pie at Google for new sources, rather than a competitive displacement of Broadcom» и называет сделку «a big win for Marvell». Официальных заявлений Google нет, поэтому остаётся неясным, какую долю рынка Marvell сможет занять на деле и насколько быстро пойдёт переход между поставщиками.