Mistral zbiera 3 miliardy euro: obietnica europejskiej suwerenności w zderzeniu z liczbami

Dokładnie rok po serii C francuska spółka Mistral AI ogłosiła rundę finansowania serii D o wartości 3 miliardów euro, z deklarowaną wyceną post-money przekraczającą 21 miliardów. Rundę prowadzi Samsung Electronics, obok współprowadzących: PSG Equity, już wcześniej inwestora spółki, oraz Scaleup Europe Fund zarządzanego przez EQT. Do akcjonariatu wchodzą także Wielkie Księstwo Luksemburga jako inwestor państwowy, Advent i fundusze zarządzane przez BlackRock, a udział biorą również dotychczasowi inwestorzy, jak Bpifrance, ASML i NVIDIA. Sformułowanie, którym firma opisuje transakcję — największa runda kapitałowa, jaką kiedykolwiek zamknęła europejska spółka technologiczna — jest twierdzeniem samej firmy, a nie rekordem potwierdzonym przez niezależny rejestr.

Według oficjalnego komunikatu środki mają posłużyć rozszerzeniu badań na granicy możliwości, zwiększeniu mocy obliczeniowej do trenowania modeli, rozbudowie infrastruktury oraz wzrostowi komercyjnemu i międzynarodowemu. Mistral deklaruje, że obsługuje ponad 125 firm w 20 krajach, wymieniając klientów takich jak Airbus i HSBC. Środek ciężkości przekazu handlowego stopniowo przesunął się z samego publikowania modeli o otwartych wagach na sprzedaż kompletnej, suwerennej infrastruktury, przedstawianej — słowami ogłoszenia — jako odpowiedź dla tych, którzy chcą „wykorzystać moc AI do swoich krytycznych zastosowań, nie oddając kontroli nad infrastrukturą”.

Wobec wyceny, która w zaledwie dwanaście miesięcy urosła z 11,7 do ponad 21 miliardów euro, rzeczywisty obraz finansowy pozostaje nieprzejrzysty. Spółka nie podaje przychodów, marż ani żadnego wskaźnika przychodów powtarzalnych, przez co nie sposób zakotwiczyć tej kwoty w publicznych danych ekonomicznych. Ponadto oficjalna informacja prasowa nie zawiera wypowiedzi przypisanych osobom fizycznym — zdania, które branżowy serwis przypisuje prezesowi, nie ma na oficjalnej stronie rundy — i nie wyjaśnia ani wielkości oddanego pakietu udziałów, ani warunków porozumień przemysłowych z prowadzącym rundę Samsungiem.

Finansowanie europejskiej suwerenności obliczeniowej kapitałem państwowym i przy azjatyckim liderze rundy to równowaga, o której stabilności powiedzą dopiero nieujawnione jeszcze warunki umowy z Samsungiem. Co do samej kwoty czytelnik ma wyłącznie słowo spółki: bez publicznych przychodów i marż 21 miliardów pozostaje ceną, a nie miarą. — Olya