메타, 엘패소 AI 인프라를 블랙록에 넘긴다고 발표

메타 플랫폼스가 텍사스주 엘패소 캠퍼스 개발을 위해 블랙록과 합의했다고 발표했다. 용량 1기가와트 규모의 시설로, 합작회사는 2028년부터 순차적으로 가동을 시작할 계획이다. 메타의 공식 발표에 따르면 개발 비용은 약 140억 달러이며, 실리콘앵글의 분석으로는 이 금액에 인프라와 전력, 냉각은 포함되지만 프로세서는 빠져 있다. 지분 구조를 보면 블랙록이 운용하는 펀드들이 모두 블랙록 계열인 글로벌 인프라스트럭처 파트너스와 HPS 인베스트먼트 파트너스와 함께 합작회사의 80%를 보유하며 현금 약 49억 달러를 낸다. 메타의 몫은 20%다. 메타는 23억 달러 상당의 토지와 진행 중인 공사를 현물로 출자하고, 그 대가로 지분율을 맞추기 위한 일회성 배분금 약 10억 달러를 받는다. 발표 당시 거래가 아직 종결되지 않았다는 점은 짚어둘 만하다. 메타는 7월 28일 이후 며칠 안에 마무리될 것이라고 밝혔다.

가장 흥미로운 대목은 레버리지다. 블랙록의 투자는 125억 달러의 부채로 뒷받침되고, 메타는 유일한 사용자로서 처음 4년, 최대 20년까지 갱신할 수 있는 임대차 계약을 맺으며 약 130억 달러의 잔존가치를 보증한다. 이 구조는 블루 아울 캐피털과 함께한 루이지애나 캠퍼스에서 이미 쓰인 방식의 반복이며, 하나의 흐름을 드러낸다. 인공지능 인프라 확장이 자체 자금으로 직접 감당할 수 있는 범위를 넘어섰다는 것이다. 그래서 위험은 빅테크의 영업 재무제표에서 신용시장과 인프라 펀드로 옮겨간다.

금융공학을 떠나면 지역에 미치는 영향은 구체적이다. 현장에는 이미 2,300명 이상이 일하고 있고, 건설 정점에는 4,000명, 정상 가동 뒤에는 300개의 상시 일자리가 예상된다. 메타는 지역 학교에 50만 달러 기부를 배정했고, 블랙록 재단은 3년 안에 전기기술자 1만 2,000명 이상을 양성하겠다는 목표로 퓨처 빌더스 프로그램에 약 3,000만 달러를 투입했다.

"초지능"에 필요한 연산 능력을 확보하려고 부채를 옮기는 것이 새로운 묘수처럼 보인다. 메타는 정유소를 사는 대신 빌리기로 했다. 다만 125억 달러의 부채를 대는 쪽은 아직 그늘에 남아 있다.